By Robert C.Merton
نوشته: رابرت مرتون
ترجمه: سعيد قرباني
اكنون اكثر مدیران شركت‌های بزرگ، از جمله جنرال‌موتورز، از اثرات سوء و زیانباری آگاهی یافته‌اند كه عدم كفایت سرمایه صندوق‌های بازنشستگی بر ترازنامه شركت‌هایشان برجا گذاشته است، اعتراض سرمایه‌گذاران نیز كاملاً به‌جاست: صورت‌های مالی یك شركت به‌واقع باید بیانگر وضعیت و عملكرد اقتصادی شركت در قالبی شفاف و روشن باشد.
اما این نگرانی‌ها تا حدی از مسیر اصلی خود منحرف شده است. مطالعات آكادمیك از مدت‌ها پیش نشان داده‌اند با وجودآن‌كه مشكلات عملی بسیاری در كشف و درك ماهیت حساب وجوه بازنشستگی شركت‌ها وجود دارد، اما بازار سرمایه مبالغ مازاد یا كسری این حساب را در برآوردهای خود از ارزش شركت دخیل می‌سازد. با این وجود، مسئله‌ای كه به‌مراتب جدی‌تر است و تحقیقات كم‌تری نیز پیرامون آن صورت پذیرفته، مسئله مخاطراتی است كه به‌واسطه ناهمگونی میان نگه‌داری اقلام دارایی شبه‌سهام در صندوق بازنشستگی و وجود تعهدات بازنشستگی شبهبدهی، به سهام‌داران تحمیل می‌شود.